殼牌首席執(zhí)行官魏斯旺(Wael Sawan)近日表示，公司將“專注于我們能控制的事情”，以應對油價下跌帶來的挑戰(zhàn)。2025年第四季度，殼牌收入降至四年低點，公司計劃通過修復化工業(yè)務、削減支出和加快上游生產(chǎn)來改善業(yè)績。

殼牌在2月5日公布的數(shù)據(jù)顯示，其上游油氣業(yè)務在2025年第四季度產(chǎn)量達到189萬桶油當量/日，較第三季度增加6萬桶油當量/日。首席財務官西內(nèi)德·戈爾曼(Sinead Gorman)稱這一表現(xiàn)為“當前價格環(huán)境下的強勁季度”。上游部門的增長完全由天然氣驅(qū)動，產(chǎn)量環(huán)比上升15%。公司預計2026年第一季度產(chǎn)量將大致穩(wěn)定或略有下降，范圍在170萬至190萬桶油當量/日之間。

獨立的綜合天然氣業(yè)務(包括液化天然氣)產(chǎn)量增至94.8萬桶油當量/日，液化天然氣液化量達到780萬噸，受益于2025年創(chuàng)紀錄的貨物交付量。增長主要由巴西和美國貢獻增加推動，墨西哥灣的Kaikias注水項目和巴西12萬桶油當量/日的Orca項目(原名Gato do Mato)的最終投資決策預計將支持未來產(chǎn)量。

殼牌設定了到2030年通過新項目增加100萬桶油當量/日產(chǎn)量的目標，目前已有四分之一上線。在巴西，公司從Mero-4資產(chǎn)獲得首油，產(chǎn)量為18萬桶油當量/日，Atapu-2項目預計2029年投產(chǎn)，將增加約22.5萬桶油當量/日產(chǎn)量。2025年，殼牌承諾額外投資200億美元用于尼日利亞深水石油生產(chǎn)，并在安哥拉、南非收購區(qū)塊，通過Adura合資企業(yè)創(chuàng)建英國北海最大獨立生產(chǎn)商。

魏斯旺指出，公司對科威特的新機遇“抱有濃厚興趣”，并在委內(nèi)瑞拉天然氣領域“處于有利地位”。但他警告，隨著油價下跌和綜合天然氣業(yè)績回到“疫情前水平”，新支出需嚴格資本紀律和對虧損資產(chǎn)做出“艱難抉擇”。他告訴投資者：“這不是一個開放的桶，‘讓我們回到到處勘探的冒險日子’。”

在放棄鹿特丹生物燃料項目和新加坡武公島煉油廠等資產(chǎn)后，殼牌將在2026年優(yōu)先“修復和重新定位”化工業(yè)務，承諾“不遺余力”審查成本。第四季度化工廠利用率降至76%，預計第一季度保持在87%以下。相比之下，煉油利潤率表現(xiàn)強勁，第四季度指示性煉油利潤率為13.8美元/桶，高于第三季度的11.6美元/桶，煉油廠利用率平均95%，預計2026年第一季度在90%-98%之間。

殼牌報告稱，油價疲軟和“艱難的宏觀環(huán)境”打擊利潤，2025年調(diào)整后收益為185億美元，同比下降22%。第四季度調(diào)整后收益從第三季度的54億美元降至33億美元，主要因營銷、化工和產(chǎn)品業(yè)務虧損，以及8億美元用于碳排放證書和生物燃料計劃支出。這一結(jié)果低于分析師預測的35億美元，全年收入為2021年以來最低。自2022年以來，公司已削減成本50億美元，并計劃進一步削減“數(shù)億美元”。

2026年計劃資本支出為200億至220億美元，與2024-2025年水平一致。公司同時準備“反周期機會”，以防價格下跌引發(fā)新資產(chǎn)出售。2025年布倫特油價從81美元/桶降至69美元/桶，殼牌第四季度實現(xiàn)的液體價格為59美元/桶，公司假設到2035年平均價格為70美元/桶。殼牌的石油前景與標普全球能源CERA分析師觀點基本一致，后者預計2026年布倫特油價平均59美元/桶，2025年至2035年間平均73美元/桶。標普全球能源旗下普氏能源資訊2月4日評估即期布倫特基準價格為69.82美元/桶。